Mit einem diversifizierten MinRisk-Ansatz der Marktvolatilität trotzen
Angesichts der zunehmenden Unsicherheit und Volatilität an den Märkten aufgrund politischer Spannungen suchen viele Anleger nach Strategien, die eine vorsichtigere Haltung widerspiegeln. Marek Siwicki, Executive Director, erläutert, wie der Equities MinRisk-Ansatz von Quoniam ein diversifizierendes Element im Portfolio eines Anlegers darstellen kann.
Marek Siwicki,
Executive Director
Am Ende des ersten Quartals 2025 blicken wir auf die wechselhaften Monate seit der Amtseinführung von Präsident Trump zurück.
Die größten börsennotierten Unternehmen in den USA, die gemeinhin als die „Magnificent Seven“ bezeichnet werden, waren wie schon in den letzten Jahren die treibende Kraft für die globalen Aktienmärkte. Wie Mark Frielinghaus in unserem Quartals-Update zeigt, nimmt die Volatilität zu und die Stimmung schlägt um.
Einige Anlagelösungen sind so konzipiert, dass sie Anleger dabei unterstützen, diese Volatilitätsphasen zu überstehen. Die Global MinRisk-Strategie von Quoniam ist genau darauf ausgelegt, Investoren dabei zu helfen, ihr Aktien-Exposure mit einem diversifizierten Portfolio zu glätten, das risikobewusster investiert und stärker in risikoärmere Titel investiert.
Vom 1. Januar 2025 bis zum 31. März 2025 ist der MSCI World Index, Euro-hedged, um -2,8 % zurückgegangen. Die Quoniam Global MinRisk-Strategie, Euro-hedged, liegt dagegen im gleichen Zeitraum bei +1,4 %.
Als systematischer Asset Manager ist ein diversifiziertes Portfolio der Schlüssel zu unserer Investmentphilosophie. Bei MinRisk-Investitionen geht es im Gegensatz zu traditionelleren aktiven Aktieninvestitionen weniger um den Tracking Error bzw. das relative Risiko eines Portfolios gegenüber dem Index als vielmehr um die absolute Gesamtvolatilität des Portfolios. Ein MinRisk-Portfolio ist tendenziell stärker diversifiziert, was das Exposure in Einzeltiteln angeht, und weist eine um 20 bis 30 % geringere absolute Volatilität gegenüber einer traditionelleren, am Tracking Error orientierten Strategie auf.
Wenn eine MinRisk-Lösung mit einer traditionelleren Lösung kombiniert wird, kann sie einige echte Diversifizierungsvorteile bieten, insbesondere in Zeiten von Marktstress.
Marek Siwicki,
Executive Director
Das nachstehende Diagramm zeigt das Performanceprofil des Global MinRisk-Portfolios von Quoniam im Vergleich zum Market-Cap-Index in Stressphasen. Hier ist deutlich erkennbar, wie das MinRisk-Portfolio die Performance schützen kann. Die Performance seit Jahresbeginn zeigt, dass MinRisk in einem positiven, aber volatilen Markt gut abgeschnitten hat.
Quoniam Global MinRisk vs. MSCI World Index in negativen Marktperioden
Ein MinRisk-Investmentansatz hat jedoch seinen Preis: In den letzten Jahren hätte ein Market-Cap-Portfolio mit vollem Exposure in großen Mega-Cap-Titeln den Anlegern eine bessere Gesamtrendite gebracht. Deshalb möchten wir betonen, dass ein MinRisk-Ansatz auf verschiedene Weise umgesetzt werden kann.
Anleger, die für ihre eigene Performancemessung nicht an einen Benchmark-Index gebunden sind, bevorzugen vielleicht einen vorsichtigeren Investmentansatz und daher könnte ein stärker diversifiziertes Portfolio wie MinRisk eine geeignete Alternative sein. Dies hängt sehr stark von der Risikotoleranz des Anlegers ab.
Auch Investoren, die einen Teil ihres Vermögens defensiv anlegen möchten, um ihre absolute Performance in einem Abschwung zu schützen, könnten einen Teil ihrer Allokation in diese Art von Strategie als Puffer für ihre Performance in Zeiten erhöhter Volatilität einbringen.
David Jenkins von Brunel Pension Partnership, einem Großinvestor in diese Strategie, erläutert im Folgenden, warum er diese Strategie in seinem Portfolio einsetzt:
„Als großer Investor auf den globalen Aktienmärkten haben wir einige übergreifende Bedenken hinsichtlich der Konzentration einzelner Aktien. Traditionelle Marktkapitalisierungsportfolios werden zunehmend von einigen wenigen Titeln bestimmt, und wir sind der Meinung, dass es sich lohnt, das Konzentrationsrisiko zu diversifizieren. Wir haben zwei Asset Manager in unser defensives globales Aktienportfolio aufgenommen, um dieses Risiko auszugleichen und uns in Zeiten von Marktrückgängen auf kostengünstige Weise vor Kursverlusten zu schützen. Als langfristig orientierte Anleger sind wir uns darüber im Klaren, dass ein Aktien-Exposure von entscheidender Bedeutung ist und dass es kurzfristige Marktumgebungen geben wird, in denen diese Strategie eine unterdurchschnittliche Performance erzielt. In Zeiten erhöhter Marktvolatilität sollte diese Strategie jedoch einen ausreichenden Kapitalschutz bieten, der sicherstellt, dass die Strategie längerfristig eine wesentlich gleichmäßigere Performance aufweist.“
Betrachten wir zum Beispiel die Schwellenländer: In den letzten vier Jahren hat die Quoniam Equities MinRisk Emerging Markets-Strategie den MSCI EM Index bis Ende Dezember 2024 um über 6,7 % pro Jahr übertroffen – und das vor dem Hintergrund eines Rückgangs der Konzentration in den großen Technologiewerten, die diese Märkte vor 2020 angetrieben haben.
Fazit
Sollte sich ein ähnliches Muster abzeichnen und der Anteil der großen US-Mega-Caps am übergeordneten globalen Index sinken oder andere geopolitische Risiken in den Vordergrund treten, könnte ein globales MinRisk-Portfolio eine starke relative Performance erzielen.
Als Teil eines diversifizierten Portfolios, das darauf abzielt, das Exposure in Aktien aufrechtzuerhalten, kann eine Allokation in eine MinRisk-Strategie in Zeiten erhöhter Volatilität einen Puffer bieten und dazu beitragen, die absolute Performance zu schützen.
